A Califórnia recebeu cerca de US$ 366 bilhões, o equivalente a R$ 1,9 trilhão, em investimentos de capital de risco ligados à corrida pela inteligência artificial, segundo dados da PitchBook, empresa especializada em monitorar o mercado de capitais privados. O montante é mais de três vezes superior à soma dos recursos destinados aos outros 49 estados americanos e quase o dobro do recorde anterior do estado, registrado em 2025. O movimento reforça o Vale do Silício como o principal centro mundial da indústria de tecnologia, mesmo diante de críticas recorrentes ao alto custo de vida, aos impostos e à regulação californianos.
O motor da disparada é a inteligência artificial. O setor entrou em uma nova fase de investimentos, caracterizada por rodadas bilionárias concentradas em um grupo relativamente pequeno de empresas. Para quem acompanha o mercado, o fenômeno mostra que a geografia do capital tecnológico continua centralizada, e não dispersa.
A lógica funciona como um ímã. Quanto mais empresas de ponta, profissionais especializados e investidores se concentram na região, maior é a capacidade de atrair novos negócios e dinheiro.
Os números revelam um nível de concentração sem precedentes. No primeiro trimestre de 2026, cinco operações responderam por 73% dos US$ 267 bilhões movimentados no mercado americano de capital de risco. Cerca de US$ 243 bilhões vieram de negócios de pelo menos US$ 100 milhões, muitos deles relacionados à inteligência artificial.
A concentração aumentou ainda mais no primeiro semestre. Os dados da PitchBook mostram que 87,5% de todo o dinheiro investido por fundos de capital de risco nos Estados Unidos foi destinado a grandes negócios de inteligência artificial. Empresas de outros setores seguem recebendo recursos, mas em escala muito menor.
Um detalhe importante é que o número de operações não cresce na mesma proporção do volume aplicado. O que aumentou de forma extraordinária foi o tamanho de alguns negócios específicos.
Duas companhias estão no centro dessa concentração: a OpenAI, criadora do ChatGPT e dos modelos GPT, e a Anthropic, empresa responsável pelo assistente Claude. Juntas, elas captaram mais de US$ 217 bilhões dos US$ 366 bilhões levantados por empresas californianas neste ano, o que significa que uma parcela extraordinariamente grande do dinheiro destinado ao estado está em apenas duas empresas.
A disparidade também aparece na comparação entre estados. Nova York, segunda colocada no ranking americano de investimentos de capital de risco, recebeu cerca de US$ 27 bilhões em operações anunciadas neste ano, uma fração do volume destinado à Califórnia. O contraste é ainda maior quando se considera que Nova York é um dos maiores centros financeiros e tecnológicos do país.
A explicação para a força do Vale do Silício não está apenas em incentivos fiscais ou condições regulatórias. O diferencial é a presença simultânea de pessoas, empresas e capital em uma mesma região: gigantes da tecnologia, universidades de ponta, fundos de investimento, investidores individuais e milhares de startups. Essa proximidade reduz o tempo necessário para que uma empresa encontre funcionários especializados, investidores e parceiros.
A PitchBook identifica a região da Baía de São Francisco como líder disparada nos aportes em empresas de inteligência artificial. O movimento se retroalimenta: capital atrai empresas, empresas atraem talentos, talentos criam novas empresas e essas empresas atraem ainda mais capital.
A concentração não significa que todo o mercado americano de tecnologia esteja saudável. Os dados apontam um setor cada vez mais dividido entre poucas companhias capazes de levantar quantias gigantescas e uma maioria de startups que enfrenta muito mais dificuldade para obter financiamento. Os números recordes escondem uma situação menos favorável para grande parte das empresas, já que a maior parte do dinheiro está indo para companhias consideradas capazes de dominar a próxima geração da tecnologia de IA.
O movimento também importa para o Brasil. A concentração de investimentos nos Estados Unidos amplia a distância entre as empresas americanas e startups de outros países na disputa por capacidade computacional, pesquisadores e infraestrutura. Desenvolver modelos avançados exige chips especializados, enormes centros de dados e acesso a eletricidade em escala, e quanto mais capital uma companhia levanta, maior sua capacidade de investir nesses recursos.
Para o ecossistema brasileiro, o cenário cria uma oportunidade e um desafio simultâneos. Empresas locais podem desenvolver aplicações de IA para setores nos quais o país tem vantagens, como agronegócio, serviços financeiros, energia e mineração. Competir na criação dos modelos fundamentais, por outro lado, exige uma escala de investimento muito difícil de alcançar fora dos grandes polos americanos e chineses.
O boom começa a aparecer nas contas públicas da Califórnia. No ano fiscal de 2025-2026, o estado arrecadou cerca de US$ 147 bilhões em imposto de renda de pessoas físicas, valor acima das projeções oficiais. A melhora temporária das receitas ajudou a aliviar o déficit orçamentário e abriu espaço para mais gastos em educação e infraestrutura.
O efeito, portanto, vai além do mercado de startups. A expansão da indústria de inteligência artificial afeta preços de imóveis, arrecadação tributária, salários e a própria capacidade de investimento do governo estadual. O paradoxo é que o mesmo processo que gera riqueza também aumenta a desigualdade e o custo de vida na região.
Dados da National Venture Capital Association mostram que a Califórnia recebeu US$ 191,2 bilhões em capital de risco em 2025, o equivalente a cerca de 60% de todo o investimento americano no setor, com Nova York em segundo lugar, com US$ 30,3 bilhões. A diferença entre os dois estados deve aumentar com o novo ciclo de aportes em IA.
A corrida tecnológica, portanto, não está distribuindo capital de forma homogênea pelos Estados Unidos. Ela concentra recursos em poucos centros capazes de combinar três ativos escassos: dinheiro, talentos e infraestrutura tecnológica. E, neste momento, nenhum lugar reúne esses três elementos em escala comparável à do Vale do Silício.
